兜兜转转两年，Momenta终于要上市了。

6月18日，据中国证监会备案信息，Momenta Global Limited拟刊行不逾越4375.41万股境外上市平日股，并在港交所上市。阛阓音书称，Momenta这次计议募资约10亿好意思元，对应估值约90亿好意思元。

而据接近来回东说念主士露馅，Momenta刻下已通过港交所上市聆讯，将于6月30日前后起始刊行。

那么，为何Momenta会选用在这个时刻点上市？对其来说，将来最大的风险又在那儿？

01

Momenta不是来要钱的

单看募资界限，Momenta并不像缺钱的形势。

据独角兽早知说念，本年3月Momenta在向港交所递交招股书时的计议融资是5亿至10亿好意思元，而IPO估值预期则逾越了1000亿元东说念主民币。换句话说，哪怕顶格，融资额也只占估值的不到一成。

关于还在高研发过问阶段的Momenta来说，5亿到10亿好意思元天然不是小钱。但如若把它放在千亿东说念主民币估值的框架里看，这笔钱更像是一部分补充弹药，而不是决定死活的救命钱。

更而且，Momenta一直都不太操心钱的问题。

据公开信息来，Momenta自确立以来简略资历了五轮纷乱的融资，从早期的风险投资，到中后期引入车企与产业本钱，融资结构缓缓从财务驱动转向“产业+本钱”搀杂。

其中，上汽、通用、丰田、疾驰、博世等产业方，为了高阶智驾决议、量产配合契机，以及将来智能化补课的可能性在多轮融资中陆续进入推进名单并连续跟投。另一边，淡马锡、云锋基金、腾讯等耐久本钱以及一批硬科技基金和好意思元本钱，也连续参与其中。

产业方给场景和配合进口，本钱方给资金和估值背书，共同组成了Momenta“产业+本钱”的豪华推进威望。

但推进名单越长，Momenta越需要上市。

关于上汽博世这些看上Momenta技能的产业本钱来说还好，投资Momenta的主要计算是智能化布局的一部分。哪怕短期不退出，惟有后续能在量产配合、高阶智驾决议、数据闭环上得回收益，这笔投资就不仅仅财务账。

但财务投资东说念主不相同，无论是淡马锡、云锋基金、腾讯，照旧更早进入的一批好意思元基金和硬科技基金，最终都需要一个退前途径。尤其是自动驾驶赛说念从岑岭期降温之后，一级阛阓再给Momenta开出更高估值的难度，只会越来越大。

这亦然Momenta要在此时IPO的原因。上市不是毛糙再融一笔钱，而是把当年多轮融资里蕴蓄下来的产业干系、本钱过问和估值预期，放到公开阛阓里重新定一次价。

对老推进来说，这是退出通说念；对Momenta来说，这是估值锚点。

毕竟，自动驾驶公司的估值最怕一直停在一级阛阓里。一级阛阓不错靠产业资源、技能念念象和下一轮融资保管故事，但二级阛阓要问得更径直：一家第三方智驾公司，到底应该值几许钱？

Momenta刻下要作念的，即是趁这个问题的谜底还莫得被阛阓澈底压低之前，先给我方打一个公允价钱。

02

Momenta的靠山，也可能是天花板

Momenta最大的风险可能并不来自技能本人，而是来自这份豪华的推进名单。

大开这些年Momenta的融资纪录，PG电子(PocketGames)游戏官网上汽、通用、丰田、疾驰、博世这些名字同期出刻下Momenta死后，是一种很强的产业背书。它讲明Momenta是果真进入了车企的视线，也照实参与到高阶智驾的量产经过中。

但换个角度来看，这样多互相竞争的车企同期投资了一家第三方自动驾驶企业这件事情，本人就很玄机。

上汽和通用在中国阛阓有径直竞争干系，疾驰和丰田也弗成能在智能化上分享吞并套贸易利益。更迥殊的是，这些车企既是Momenta的推进，亦然潜在客户，致使照旧它考试和考据智驾才智时的纷乱场景开端。

这和传统汽车供应链不太相同。当年，车企不错共同采购博世、大陆、采埃孚的零部件，因为刹车、转向、底盘这些系统诚然纷乱，但它们更多是工业递次件，信得过影响品牌相反化的部分，仍然掌持在车企我方手里。

但城市NOA不是这样，跟着鸿蒙智驾才智打出口碑，以及车主对自动驾驶的选用度越来越高。

高阶智驾也曾不仅仅一个“建立”，而是越来越接近智能电动车的中枢体验。谁的车更像老司机，谁的车更敢开、开得更安全，正在径直影响用户对品牌智能化水平的判断。

这就让Momenta的位置变得有些窘态。

它越中立，就越容易同期接到不同车企的订单；但它越中立，也越难成为某一家车企信得过坚硬押注的对象。因为莫得一家车企会但愿我方的中枢智驾才智，耐久依赖一个同期业绩竞争敌手的外部供应商。

这也决定了，Momenta信得过赢下的仅仅那批处在中间景色的车企：我方不肯意、没才智，或者短期内来不足作念智驾全栈自研，但又必须拿出一个能打的城市NOA决议。

但问题也在这里，Momenta赚的不是车企耐久不会作念智驾的钱，而是车企暂时还没作念好智驾的钱。

信得过的造车新势力，大多很早就把智驾当制品牌才智来作念。理念念、小鹏、蔚来不会蹧蹋把最要道的智能化体验绝对交给第三方，因为这干系到家具界说、用户体验和耐久数据闭环。而传统车企当年手脚慢，是以需要Momenta。但这不代表它们会耐久需要Momenta。

上汽即是一个最典型的样本。

2021年，上汽参与领投Momenta C轮融资，并把Momenta决议用在智己汽车上。对其时的上汽来说，Momenta是补皆高阶智驾才智的纷乱外部抓手。

但几年之后，上汽的智能化布局也曾不单Momenta一张牌——在上汽体系里，智己链接和Momenta配合，五菱不错选用大疆决议，MG名爵则有引入地平线的目田，最新的尚界又引入了华为智驾。

换句话说，上汽莫得把我方的智驾将来绝对交给Momenta，而是在不同品牌、不同价钱带、不同技能门路上同期下注。

这也意味着，Momenta和车企之间的干系并不是单向绑定。今天它是推进、客户和配合股伴，未来也可能酿成广宽备选决议之一。

而访佛的问题，也会出刻下通用、丰田、疾驰身上。它们投资Momenta，不等于耐久押注，使用其智驾决议，也不料味着耐久依赖对方。别离仅仅每家车企的自研程度不同、替换成本不同，以及当下对外部智驾决议的依赖程度不同。

从这个角度来看，Momenta的上市，亦然一场“抢时刻”的战斗。它要在车企自研尚未锻真金不怕火、智驾决议尚未递次化的窗口期内，尽快完成二级阛阓的订价锚定。

这条路麻将胡了游戏下载，远比从C轮到IPO更难走。